所谓单一规则，是指首先根据稳定的经济增长率与货币量增长率之间的内在关系计算出一个比例，中央银行只依据这个固定的比例和预估的未来经济增长率确定货币政策实施期内货币供应量的增长率。M.弗里德曼认为，货币政策通过多种途径影响经济活动，实证结果显示，货币是造成经济波动最主要的原因，但是中央银行没有能力掌握货币政策影响经济活动的所有渠道。因此，为了防止货币政策本身成为经济波动的源泉，中央银行唯一正确的选择就是执行按某一固定比例计算且稳定不变的货币供应增长率。

在M.弗里德曼看来，货币政策的作用包括：①货币政策能够防止货币本身成为经济扰动的主要来源，即防止货币政策的重大失误，这要求中央银行必须决策科学，减少货币领域的紊乱，从而使货币经济顺利地运转。②货币政策能够为经济的发展提供一个稳定的货币环境，在此环境中币值或者一般物价水平可保持稳定。货币经济体系中，市场本身不能提供稳定的货币体系，所以中央银行负有相应的职责。③货币政策能够抵消来自经济其他方面的重大经济波动，但是由于中央银行对较小的经济波动所发生的时间、波动的程度以及所应采取的措施难以把握，对于财政政策和货币政策混合使用所能达到的效果也难以判断，另外货币政策的作用存在时滞，中央银行很难把握货币政策的力度，因此弗里德曼反对相机抉择的货币干预，主张实行“单一规则”。

“单一规则”的货币政策是对J.M.凯恩斯相机抉择货币政策的挑战。赞同此规则的经济学家认为，由于人们对经济周期的原因及货币在形成周期中的作用尚缺乏科学缜密的解释，西方国家不具备成功执行反周期货币政策所需要的技术能力，而且多重货币政策目标难以兼顾，相机抉择会导致过头的政策行为。因此，单一规则是可取的。反对此规则的经济学家认为，单一规则以完全的自由市场经济为条件，在资本主义发展的早期阶段，实行自由主义经济政策和金属铸币流通制度，仍不能避免周期性的经济危机，在现代经济条件下，单一规则更是难以做到。同时，单一规则忽视了供给突然发生变化对货币需求的影响，例如石油提价和农业歉收使粮食价格上涨对这一规则的破坏。另外，单一规则是基于货币政策时滞会降低反周期效果，但实际上其效果不会为零，而且中央银行可以总结经验教训，改善操作技术，提高权衡性货币政策的效果。因此，单一规则货币政策也有一定的局限性。