1991年3月26日，阿根廷、巴西、巴拉圭和乌拉圭四国总统在巴拉圭首都亚松森签署《亚松森条约》（同年11月29日正式生效），宣布建立南方共同市场。1995年1月1日南方共同市场正式运行。截至2021年7月，玻利维亚的成员国资格尚未完全实现，委内瑞拉成员国资格于2017年8月被无限期中止。联系国有智利、秘鲁、哥伦比亚、厄瓜多尔、苏里南、圭亚那。

南共市的宗旨是：通过有效利用资源、保护环境、协调宏观经济政策、加强经济互补，促进成员国科技进步和实现经济现代化，进而改善人民生活条件，推动拉美地区经济一体化进程。

南共市的组织机构包括：①共同市场理事会，是最高决策机构，由成员国外交部部长和经济部部长组成，每年至少举行1次成员国首脑会议。理事会主席由各成员国外长轮流担任，任期半年。②共同市场小组，是执行机构，负责实施条约和理事会决议。③秘书处，是行政机构，设在乌拉圭首都蒙得维的亚。④议会，是立法机构。⑤仲裁法院，是司法机构，解决成员国间争端。⑥贸易委员会，主管贸易事务，下设8个分委会。

截至2020年12月，南方共同市场举行了57届首脑会议。1997年10月，由南方共同市场轮值主席国、乌拉圭外交部大使埃斯皮诺萨率领的南方共同市场代表团访华，同中方举行首次对话。

第四十届南方共同市场首脑会议在巴西伊瓜苏举行（2010-12-17）